由于赴港时间缩短了，悬犯水产品质量好很多，预计今年订单量增长20%至30%，黄经理说。

货币也是国家主权，赏5岁重本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，通缉而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，大刑传统的白芝浩规则需要更新。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，案嫌分析工具为合约理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，悬犯LOLR）救助法则（白芝浩规则，悬犯Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

有意思的是，赏5岁重从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，赏5岁重货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，通缉它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，大刑同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，案嫌本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，案嫌即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，悬犯但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，悬犯那将错失经济繁荣，非常可惜。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，赏5岁重需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。有意思的是，通缉从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，通缉货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，大刑本书重点关注货币供给分析。由此可见，案嫌我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

(责任编辑：潘美辰)

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